1月22日晚间，据深交所官网披露的信息显示，宁波惠康工业科技股份有限公司（简称“惠康科技”）主板IPO当日上会遭到暂缓审议，保荐人和主承销商为财通证券股份有限公司。
值得一提的是，这也是深交所年内首家遭暂缓审议的IPO项目。
公告称，深圳证券交易所上市审核委员会要求发行人代表结合制冰机行业竞争格局、期后汇率波动情况、在手订单、销售价格及定价能力，以及泰国制冷设备智能制造生产基地项目情况等，说明影响发行人2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除，发行人期后业绩是否具有可持续性，请保荐人代表发表明确意见。
另外，请发行人代表结合主要供应商股权历史沿革、合作历史、采购定价方式、结算方式、付款周期、价格公允性等，说明主要供应商与发行人及其关联方是否存在关联关系，相关信息披露是否真实、准确、完整，请保荐人代表发表明确意见。
根据招股书内容，惠康科技成立于2001年，公司深耕制冷领域，是一家以制冷设备的研发、生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，主要应用于民用及商用领域。公司曾于2018年9月在宁波股权交易中心挂牌，并于2023年3月终止挂牌。
此前公司招股书中披露的财务数据显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司的营业收入约为19.3亿元、24.93亿元、32.03亿元和13.89亿元。扣非前后孰低净利润分别为1.97亿元、3.38亿元、4.42亿元和1.94亿元。公司主营业务毛利率分别为 21.15%、24.55%、22.54%和23.55%。
值得注意的是，根据惠康科技的业绩预测数据来看，2025年公司将呈现营收净利双降的态势。
2025年度，公司预测实现营业收入27.74亿元，较2024年度下降13.4%，预计下降幅度较2025年1-9月进一步收窄2.49个百分点。
惠康科技发布提示称，若未来中美贸易摩擦升级或汇率大幅波动，可能导致公司订单减少、价格竞争力下降或汇兑损失；境内市场竞争加剧、公司自主品牌推广及渠道拓展不及预期可能导致公司市场份额被挤压。
惠康科技预测2025年实现归属于母公司所有者的净利润4.13亿元，较2024年度下降8.4%，预计下降幅度较2025年1-9月进一步收窄2.41个百分点。
目前，惠康科技制冰机产品价格或面临进一步下行的压力。
2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司制冰机产品的平均销售单价分别为435.22元/台、403.97元/台、385.90元/台、365.76元/台，呈下降趋势。
根据惠康科技的预测，按照公司2025年1-6月制冰机平均销售单价，假设其他因素不变，公司制冰机平均销售价格分别下降1%、3%、5%、10%，其主营业务收入将分别下降0.81%、2.42%、4.04%、8.08%；主营业务毛利率则分别下降0.62个百分点、1.90个百分点、3.22个百分点、6.72个百分点。
在偿债及流动性风险方面，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司合并资产负债率分别为73.15%、70.68%、64.28%及58.38%，得益于盈利能力增强以及外部融资而呈下降趋势，但仍处于较高水平；同时，公司流动比率分别为1.05倍、1.18倍、1.35倍及1.42倍。
不过公司强调，若未来受国家宏观经济政策、 国际贸易摩擦等因素影响，或因原材料价格上涨、下游市场需求波动等因素影响，导致公司盈利水平不及预期，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，不能有效进行资金管理、拓宽融资渠道，公司的短期支付能力将承压，存在一定的偿债及流动性风险。
而惠康科技被深交所关注的另一个重点在于供应商。
过去数年，公司最大供应商均为慈溪瑞益电子有限公司（下称“瑞益电子”），2025年采购金额1.73亿元，占总采购额比重为17.05%。
资料显示，瑞益电子于2020年7月6日成立，而就在公司成立的当月就成为了惠康科技的供应商。另一家名为慈溪市杰成电子有限公司（下称“杰成电子”）的企业，成立于2020年11月25日，成立当月也立刻与惠康科技开始合作。
深交所在二轮问询中要求公司说明，瑞益电子和杰成电子成立时间较短即与公司合作的合理性，上述供应商的业务承接方及其经营的合法合规性。
对此，惠康科技解释称，瑞益电子成立于2020年7月，自成立后便与发行人进行合作，主要向公司提供蒸发器、冷凝器等产品。在其成立前，自2016年开始通过慈溪市恒兴电子有限公司等公司向公司供货。后出于家族企业战略调整考虑，其实际控制人出资设立瑞益电子，后续主要通过瑞益电子向发行人供货。
杰成电子成立于2020年11月，自成立后便与公司进行合作，主要提供主控板等电子元器件。在其成立前，自2008年开始以慈溪市科海电子有限公司等公司向公司供货。后出于发展规划考虑，其实际控制人成立杰成电子与发行人继续合作。
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