前后历时17个月，在包括芒果系公司在内合计17家投资人的推动下，“山水旅游第一股”*ST张股（SZ000430，股价7.32元，市值59.27亿元）及其子公司重整事项阶段性告一段落。
2月5日盘后，*ST张股披露公告称，公司及子公司已于当日向管理人提交了重整计划执行完毕的报告，管理人出具了公司及子公司重整计划执行情况的监督报告。同日，湖南联合创业律师事务所出具了相关法律意见书，认为公司重整计划已经执行完毕。
基于上述结果，*ST张股向深交所申请撤销“因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示”。按相关规定，深交所将在收到公司申请后15个交易日内作出裁定，撤销结果以深交所审核意见为准。
值得注意的是，即便*ST张股此次能成功“摘星”，也并不意味着公司可以同步“脱帽”。因2024年年度财务报表被会计师事务所出具持续经营存在不确定性的无保留意见，*ST张股还将继续被实施其他风险警示。
17家投资人入局盘活大庸古城
2024年9月，张家界中级人民法院裁定受理张家界旅游集团股份有限公司（以下简称公司）全资子公司张家界大庸古城发展有限公司（以下简称大庸古城）重整案。公司破产重整的序幕正式拉开。
2025年11月3日，张家界中院进一步裁定受理公司的重整案。次日，上市公司被叠加实施退市风险警示。
针对公司的重整投资人，管理人依法进行了公开招募和遴选，最终确定了电广传媒、芒果文旅、芒果超媒、达晨财智、张家界产投公司等17家公司、基金为重整投资人。
大庸古城是上市公司合并报表范围内的主要资产和重要经营实体。各方眼中，大庸古城项目的成功盘活是本次重整的关键支点与信心所在。
*ST张股在重整计划中主动提及，公司将引入重整投资人芒果超媒、电广传媒、芒果文旅作为运营合作方，深度挖掘张家界在地资源，集中芒果超媒、电广传媒、芒果文旅的优质产业资源并实施精准投放，对大庸古城项目进行根本性重塑，推动大庸古城公司扭亏为盈。
具体到业务层面，*ST张股表示，将借力“芒果系”公司通过业态重构、流量导入、品牌升级与专业化运营管理等方面的赋能，将大庸古城项目系统性打造为芒果影视、综艺、短剧拍摄及IP（具有商业价值的创意内容或品牌）转化体验基地及直播基地之一，线下粉丝聚集地之一，以及有活力、强体验的旅游度假地。
去年12月16日，张家界中院裁定批准*ST张股及子公司的重整计划。当月，投资人支付全部投资款，4.05亿股转增股票转增完毕。
2025年预亏4.5亿元至5.5亿元
2020年以来，受大庸古城影响，*ST张股连续亏损。
财报显示，2020年至2024年期间，*ST张股营收分别为1.69亿元、1.99亿元、1.32亿元、4.20亿元以及4.32亿元；对应归母净利润亏损额分别为0.92亿元、1.35亿元、2.6亿元、2.39亿元和5.82亿元，5年累亏13.08亿元。
2025年4月，针对公司连续五年亏损以及大庸古城被申请重整，审计机构对*ST张股出具了带“与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见”的审计报告。基于上述情况，深交所对*ST张股实施其他风险警示。
对于审计机构出具审计报告，*ST张股曾表示，公司董事会和管理层在未来将采取更加积极有效的应对措施。包括：推动重整以优化财务结构；挖掘资源优势扩大市场份额；完善内控减少非必要开支等。
截至目前，大庸古城仍在影响上市公司业绩。因大庸古城预计计提资产减值，*ST张股预计2025年归母净利润将亏损4.5亿元至5.5亿元。
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