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四川大决策投顾 核心观点：
美联储9月或降息 A股延续涨势可期
2025-08-25
行情回顾
国际方面：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息。受此影响美股三大指数上周五集体收涨，道指涨1.89%，纳指涨1.88%，标普500指数涨1.52%，热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%。
A股方面：上周五三大股指沪深创三大股指单边走高，集体报收中大阳线，分别收涨1.45%、2.07%和3.36%，科创50指数大涨8.59%，热点主要集中在算力和芯片方向。盘面上，个股涨多跌少，涨跌比为2803：2396。板块方面，半导体设备、集成电路制造、中国AI50、数字芯片设计、国家大基金持股、半导体、概念、MCU芯片等涨幅居前，宠物食品、印染、其他农产品加工、动物保健、海洋捕捞等跌幅居前。沪深两市全天成交额2.55万亿，较上个交易日放量1227亿，为连续第8个交易日成交破2万亿。
上周五市场资金主要流向半导体板块，驱动因素是：消息面上，DeepSeek8月21日宣布，正式发布DeepSeek-V3.1。DeepSeek表示，DeepSeek-V3.1 使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计，表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。
主力动向
1、大盘成交量
上周五上证指数单边成交10951亿元，深成指单边成交14516亿元，沪深两市全天成交额2.55万亿，较上个交易日放量1227亿。
上周五A股震荡走高，三大指数集体收涨，两市成交较前一个交易日有小幅放大，大盘连续八个交易日量能在2万亿上方，市场做多情绪活跃，当前大盘上升通道保持完好，短期来看，市场可能继续震荡向上。
2、板块资金进出情况
从行业板块资金净流入来看，半导体、证券、软件开发净流入排名前三，通信设备、IT服务、汽车整车等紧随其后。
从行业板块资金净流出来看，银行、化学制药、电力净流出排名前三，电网设备、工业金属、医疗器械等紧随其后。
操作策略
四川大决策投顾认为，“DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计”的消息引爆半导体和国产算力，非银金融锦上添花，周五A股放量上涨报收中大阳线，沪指涨1.45%站上3800点的同时继续刷新近10年新高，创业板指涨3.36%，科创50涨8.59%，二者双双刷新近3年新高，两市量能放大至2.55万亿，连续第8个交易日成交破2万亿，但是由于周五大涨的标的普遍以金融和科技大票为主，虹吸效应明显，因此整体市场情绪反馈并不佳，个股仅2800逾只上涨。
周末除了国产算力继续发酵之外，鲍威尔周五晚上在杰克逊霍尔年会上的讲话释放出美联储9月或将降息的信号，对本就高涨的情绪再锦上添花，今日市场或延续周五放量上涨格局，指数短期或迎来阶段性逼空加速走势。操作上，在市场没有出现明显的右侧阶段顶部结构之前，不盲目预判市场，应尊重趋势，顺势而为，逢低做多。但需注意的是，对高位的方向和个股，建议多些理性，即使要追涨，也要注意仓位的管控和严格止损止盈，而对于低位的科技新质生产力方向，建议多些持股的信心和耐心。
方向上，建议关注：
（1）AI国产算力、DeepSeek概念、半导体产业链：事件驱动（DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计）+政策驱动（工信部有序引导智能算力基础设施适度超前、动态平衡，加快突破GPU芯片等关键核心技术）+我国算力总规模年增速达到30%左右。今年我国智能算力规模增长将超40%。
（2）非银金融方向如证券、多元金融、数字货币、跨境支付（CIPS）、互联网金融等。
（3）其他科技新质生产力方向如AI算力硬件、AI应用、机器人、商业航天、低空经济、脑机接口等。
（4）反内卷的光伏、锂电池等。
（5）传统消费、顺周期。
技术面：
上证指数放量大涨1.45%，K线组合开始加速上行，且MACD敞口加大，多头趋势下市场或将继续上行。
创业板指数上涨3.36%，突破整理平台，且MACD红柱放长，多头趋势保持良好，后市或仍将震荡上行。
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